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工商時報【文╱呂雪彗】

最近六都首長紛紛跳出來表態,要求中央速修財劃法,放權讓利,讓升格後的六都,獲得應有的資源,放手拚經濟。但在中央大餅有限下,真的能做到「只增不減」,6都16縣市皆大歡喜嗎?恐怕巧婦難為無米炊。

財劃法問題迫切,不論六都首長,或非六都首長,都急得跳腳,因為人人哭窮,大家都不想步上苗栗縣財政惡化的後塵,亟需中央修改財劃法,訂一套依人口比例、財政努力貢獻度,及激勵地方調高土地公告現值合理稽徵等開源節流的合理公式,讓地方財源重分配。

修改財劃法,不能純從財政角度思維,應落實地方自治機制才是主軸。從現行財劃法來看,中央集權又集錢,導致地方財政不平衡,而地方財政崩壞,外界當澎湖縣望安鄉情趣按摩然都要中央負全責。過去「中央請客、地方買單」減稅政策,也嚴重侵犯地方政府課稅自主權。

林全日前也點出地方自治結構性問題,地方選舉任意開支票,錢花了卻要中央買單,讓中央陷入困境。不論藍綠執政時期,屬同一政黨地方首長只要向中央開口,有吵有糖吃,但敵對政黨地方首長,缺少中央關愛眼神,尤以交通建設項目為甚,中央成為地方首長兌現選舉支票提款機。

新政府絞盡腦汁,中央從統籌分配稅款稅目讓利,把餅做大,但地方財政若沒有明顯增肥,或分配後維持平盤,勢必吵翻天,搶錢大戰戲碼,恐怕從行政院公布財劃法那一刻開始,天天上演,立法院將成地方搶錢摔角場。

中央與地方均負債累累,單由修正財劃法恐無法解地方財政問題,除滿足地方財政基本需求外,如何建立財政紀律,鼓勵地方拚經濟招商,自行開源,恐怕錢權下放同時,應提出更具創意,有助改善中央地方的政治手段。
 

 

 

工商時報【呂清郎╱台北報導】

聯準會(Fed)12月升息1碼,根據彭博最新預測,明年底前,美元對新台幣一路升,法人認為,Fed即便升息,預料也將是緩升息的步調,同時歐、日處於低利率,資金可望湧入收益率高人一等的新興市場債券,在美元匯價加持下,建議投資人應布局美元計價的新興市場債券基金。

保德信新興市場企業債券基金經理人鍾美君指出,新興市場債受資金持續簇擁,在基本面改善、以及較高殖利率的「雙利多」之下,投資風險降低不少;此外,因成熟市場央行陸續結束QE(量化寬鬆),少了這樣的「貨幣興奮劑」,財政政策接力演出,扮演穩住經濟的要角,新興市場可望再次超車已開發國家,換言之,新興國家的成長速度雖不如以往,但是仍高於成熟經濟體。

鍾美君分析,新興市場企業債利差位於近五年平均附近,評價水準合理,距離2013年的低點仍有收斂空間,基本面回穩後,利差有望進一步下滑;隨著石油輸出國組織(OPEC)協議減產,能源及原物料企業債券後市看好,因此在操盤上,將維持較高的持債比重。

值得注意的是,今年新興亞洲債券表現亮眼,但目前亞債利差已接近前波低點,資金動能降溫,後續漲勢可能趨緩,隨著大宗商品價格回穩,鍾美君認為,在景氣相對樂觀的情況下,拉丁美洲、東歐等地區的企業信評可望獲得調升,且從收益面觀察,該地區的債券較具有收益率優勢,後續獲得資本利得的可能性較高。

借鏡2004年的升息經驗,投資專家提醒,具較高殖利率的新興市場企業債,因有較高的收益率,可淡化利率風險;只是投資人除了選美元計價新企債,也要留意匯率避險比新北市石門區公仔跳蛋重,若是過高,在美元升值段,績效表現恐不如預期。

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